触角延伸至环卫板块 北控水务扩张计划坐实

　　【中国环保在线 上市企业】作为以传统水务为主业的综合环境服务商，北控水务近两年来逐渐将业务拓展到环卫领域，并加码PPP项目，积极探索新投融资模式，建立“产业基金＋PPP”新模式，未来发展前景可观。　　作为中国污水处理市场之主要综合水务系统解决方案提供商之一，北控水务业务包括污水处理服务、建造服务、销售污水处理设施、污水技术服务及供水服务等。水务投资项目超过400个，目前水处理业绩规模已超3000万吨/日。
　　
　　资料显示，2008年北京控股成为北控水务主要股东并将北控水务定位为发展水务业务的上市平台。自2008年收购中科成起，公司快速成长，业务网络覆盖全国25个省，并在葡萄牙、新加坡、马来西亚等国投资项目。至2016年6月底，公司已签约的水处理项目每日总设计能力已达2494万吨，地位进一步巩固。
　　
　　作为我国水务行业的领头羊，在国家大力推广PPP模式的背景下，北控水务正积极探索“产业基金＋PPP”模式。
　　
　　中信证券曾在今年10月发表研究报告称，北控水务前期已参与较多水环境治理项目，丰富经验有利于后续PPP项目推广。正积极探索新投融资模式，通过产业基金＋PPP实现资产出表，原商业模式中以投资为主模式慢慢转变为以投资加上技术服务、建设运营为主的轻重资产相结合新模式。此外，公司经营活动现金流未来也会改善。其预计2017年将看到该类项目大规模实质落地，相应打开业绩空间。
　　
　　在动作方面，北控水务与南南合作金融中心、上海衡石财富投资有限公司举行签约仪式，合资成立北控南南投资管理有限公司，为包括北控水务在内的水务环保产业重要PPP项目提供专业金融服务。有利于巩固其在PPP项目领域的地位，对公司未来业绩带来持续不断的利好刺激。
　　
　　相关数据显示，北控水务于今年预计在PPP项目中投资约为40亿，加上开始运用基金模式，预计整体水环境治理建设收入将大幅增长1-2倍。
　　
　　在水处理方面的成就，显然不能满足这样一只环保“大鳄”的胃口。据了解，作为以传统水务为主业的综合环境服务商，北控水务近两年来逐渐将业务拓展到环卫领域。公司旗下专注环卫固废领域的企业——北控环境，已经在全国多地与政府进行合作，提供环卫服务。旨在到“十三五”末，形成全业态环卫业务“投资＋技术＋服务”体系。
　　
　　资料显示，北控环境成立于去年7月，截至目前，公司已与国内20多个市(区、县)签署环卫业务一体化服务协议，环卫服务项目总合同额达数十亿元。除了提供“环卫＋园林绿化、环卫＋物业管理、环卫＋市政工程、环卫＋物流”等多领域一体化服务外，企业还希望以环卫为切入点，在地方引入北控集团业态。
　　
　　投资方面，公司2015年净利润24.6亿港元，16年上半年净利润15.7亿港元。按现价5.87港元计算，2017年预测PE为13.6倍，低于行业平均。我们认为公司是国内水务行业大企业，且盈利增速快，较行业平均水平应存在估值溢价，认为目前股价有上行空间。

　　
　　（参考资料：中国能源报、东方财富网、E20水网固废网、智通财经网等）