11月以来，北京等北方地域延续呈现雾霾天气，民众对清洁环境的迫切需求再次响起。资本市场作出积极照应，环保板块大幅上涨，其中大气治理板块涨幅居前。延续的环保事件再次凸显出“清洁环境，时不我待"的迫切需求。
现阶段是实业资金在环保范畴减速扩张的阶段。由于环保运营环节具有排他性，一旦在某一区域树立水处置厂、渣滓处置厂，运营商就在此区域具有了排他性。因此，在产业疾速生临时，减速扩张是优势企业的必然选择。而并购是企业减速扩张的重要手段。并购减速扩张。环保公司对“一城一地"的投资固然稳健，但扩张速度分明受到制约。并购可以迅速扩展公司的收入规模，提高公司影响力。在“资金护城河"下，证券市场的资金配置功用大有可为。我们有必要站在投行的角度看环保。
并购改动市场格式。目前环保市场的市场格式依然十分分散，并购空间宏大。产业外的社会资本可以通过并购迅速进入环保产业;产业内的原有资本可以通过并购提高*。
“横向并购"、“纵向并购"并行。产业链上的“纵向并购"趋向分明，环保设备商收购运营类资产，提升收入规模，并增强了收入和现金流的稳定性。“横向并购"活泼。一方面，同一细分行业中的公司，通过并购获取异地扩张。另一方面，不同细分行业中的公司，通过并购形成综合环保供给商。
并购具有突发性，但也并非*无章可循。产业链上下游公司的“深度协作"是并购的基矗且并购与公司的自我定位、开展战略是契合的。如我们可以从公司开展战略中看到未来开展轨迹:区域公司or全国公司的定位;综合环保供给商or深耕细分行业的选择。往年以来市场中的并购案例很多，值得我们细致研究。
行业群雄割据的特征决议公司行为——并购或许被并购：
1）客户群多样（数十个），产品线冗杂（数万种），细分市场小且在技术、渠道等方面（均匀亿元左右）。
2）某一细分市场中的公司依靠技术或渠道优势成为，凭借先发优势阻止后来者进入。
3）行业总体规模受到产品性制约，仅为数百亿左右。
4）行业增速临时颠簸，短期细分范畴受事件驱动发生高增长。
