*控股的大型玉米深加工企业——丰原生化是国家的四家生产燃料乙醇的企业之一，由于中粮旗下的中粮控股与之有业务上的重叠，未来两家公司可能会进行整合，重组预期将成为该公司股价的催化剂。
*持有丰原生化20.74%的股权，是其*大股东；同时中粮控股也有燃料乙醇业务，其上市前与*签订的《不竞争协议》规定，享有对丰原生化股权收购的选择权和优先收购权，若在明年不行权，*必须将其出售给非关联第三方。
华泰联合证券在研究报告中指出：“长期来看高油价背景下，燃料乙醇发展前景广阔，*放弃丰原生化可能性极小，未来有望整合旗下生物燃料资产打造大的生物燃料平台，公司资产重组预期强烈，2011年中粮控股的董事会能否行使对公司的优先购买权的决议，将成为股价的催化剂。”
目前，丰原生化和中粮控股的燃料乙醇的产能分别为44万吨和38万吨。丰原生化目前主要利用玉米进行生产。今年玉米价格大幅攀升，粮食安全成为舆论焦点，“机器与人争粮食”的争论越来越大，因此未来玉米乙醇产能放大的可能性很小。
但是，燃料乙醇替代汽油的趋势未变，未来非粮乙醇发展空间巨大，而*旗下的广西中粮生物质能源有限公司是国内目前*利用木薯生产燃料乙醇的工厂；另外，*在纤维素乙醇的研发上也是国内的*。
因此，如果*旗下的燃料乙醇业务和丰原生化进行整合，不仅能够增加后者在股价上的想象空间，还能促使丰原生化的燃料乙醇产能翻番，优化公司的产品结构，成为*整合能源业务的平台。
从丰原生化9月30日8.09元的收盘价来看，该公司即便不考虑与中粮的业务整合，其股价也相对低估，具有一定的安全边际。分析人士预测，该股股价对应2010年和2011年的预测市盈率在20倍左右，远低于相应农林牧渔行业和新能源行业的平均市盈率。
目前，燃料乙醇对丰原生化的收入贡献zui大，在50%左右，柠檬酸等有机酸以及赖氨酸等氨基酸类产品的收入贡献分别在20%和10%左右。
根据国家*2007年制定的《生物燃料乙醇弹性补贴财政财务管理办法》，定点生物燃料乙醇生产企业享受弹性制的财政补贴。政府定期对乙醇结算价格和生产成本进行核算，计算出合理的补贴价格，根据企业之前销售的燃料乙醇数量进行追溯调整。
此外，丰原生化是国内第二大柠檬酸生产企业，年产能22万吨，占全国总产能的17.89%，产品也以出口为主，出口产品占总产量约60%。公司在发酵技术上的优势使得其每吨柠檬酸的平均成本为700多美元，大大低于国内外同行业公司。
尽管柠檬酸是高污染行业，尤其在玉米价格高涨时，深加工企业更是各方关注的焦点，但一位行业分析师向*财经日报《财商》记者表示，即使国家出台干预政策，受影响的多为小型企业，对作为*羊的丰原生化可能还是中性偏利好的消息。
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