化工行业继续向下调整。受经济及原油因素影响，化工行业整体表现继续向下调整的过程。化工行业作为一个周期性行业，未来整体的投资机会和超额收益将来源于超跌之后的反弹。
下半年选股策略：两段论。经济复苏疲软制约大宗商品的景气，资源因素成为未来影响供给端格局变化及子行业景气的重要力量。下半年的化工行业整体布局可以分为两段，即三季度逆周期防守，四季度顺周期进攻。三季度，化工行业景气随宏观经济惯性周期下行，基本面在惯性作用下短期难以转暖，需要超配逆周期子行业个股;四季度，预计化工行业受房地产、建材行业复苏的带动作用，板块整体表现为结构性回暖，超配前周期子行业个股，以及超跌反弹的强周期性股票。
继续看好以下子行业并坚持自下而上找寻投资机会：磷化工、化肥（复合肥）、农药（生物环保）、农资流通、日化及医药中间体等。
逆周期结合安全边际，农资+民爆。化工不好化肥好道是无“情”却有“情”。国家连续12年关注“三农”，农业科技发展离不开化肥技术的革新，给复合肥行业的发展带来了契机。从自下而上的角度可关注上、中、下游产业链完整的公司。对原料拥有较强的议价能力，终端营销能力强，*逐年提高的公司。渠道营销能力强，以及拥有快速扩张能力的公司。
民爆行业下半年旺季行情值得期待。从已获批项目明显倾向于中西部地区、三农及民生保障项目。其中，交通基础设施项目数量zui多，将使民爆行业直接受益。
把握时间窗口，布局强周期股票。在经济周期中，不同行业的周期表现有所差异，经济低谷出现拐点或刚刚复苏时，石化、建筑施工、水泥等基础行业将zui先受益，因我们建议在石化行业中主要配置确定性较强及超预期的中小市值股票。
