先，先让我们来看一组数据：近年来，我国城市污水处理能力有所提升。截至2017年6月底，全国设市城市建成运行污水处理厂共计2327座，形成污水处理能力1.48亿立方米/日，全国城镇污水处理厂累计处理污水269.39亿立方米；同期，36个重点城市建成运行污水处理厂共计570座，形成污水处理能力0.65亿立方米/日，累计处理污水量101.88亿立方米，同比增长3.7%。在城市污水处理率方面，2016年底，城市污水处理率已达到93.44%；据测算，2017年，我国城市污水处理率将达95%。

从全国范围来看，根据环保部发布的《2017年中国环境状况公报》显示，2016年地表水1940个评价、考核、排名断面(点位)中，I类、II类、III类、IV类、V类和劣V类分别占2.4%、37.5%、27.9%、16.8%、6.9%和8.6%。与2016年相比，II类上升7.1个百分点、IV类下降4.1个百分点，水质略有提升。

在长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大流域和浙闽片河流、西北诸河、西南诸河的1617个国考断面中，I类34个，占2.1%，II类676个，占41.8%，III类441个，占27.3%，IV类217个，占13.4%，V类102个，占6.3%，劣V类147个，占9.1%。其中浙闽片河流、西北诸河和西南诸河水质为优，长江和珠江流域水质良好，黄河、松花江、淮河和辽河流域为轻度污染，海河流域为重度污染。水质情况整体改善，但形式依然不容乐观，特别是海河流域，V类占8.7%，劣V类占41.0%，流域内工业发达、污染源密集、人口密度高，水资源短缺，污水治理工作依然任重道远。

城市污水处理2020年运营市场空间有望达千亿。目前污水排放标准过低，提标是终路径。目前按照“水十条”所设计的标准，全面完成一级A排放后，污水水质依然大幅低于IV类水体的标准。而IV水体基本不具备生物活性。长远看来，我们认为所谓敏感地区超一级水质的要求一定会铺开执行，提标是污水处理的终路径。以2014年底，全国污水处理能力约1.57亿立方米/日为基础，未来处理能力每年增速8%估算，每日吨污水处理能力的建设成本1000元计算，每吨水污水处理结算价1元计算，第三方运营比例提升20%，到2020年城市污水处理运营市场空间可达1000亿元，其中第三方运营市场空间480亿元。

城市供水市场进入成熟期，2020年市场空间千亿级。城市供水市场已进入稳定发展阶段，我们预计，2017-2020年供水总量将延续每年3%左右的稳定增速。根据智研咨询《城市供水报告》，目前我国城市供水运营市场空间已稳定在千亿级，17-20年，按每年3%的增速测算的话，我们预计运营市场空间可达2500亿。行业也有望进一步整合，大型央企将进一步扩大*。