绿色债市扶摇直上 万亿缺口催生资本热潮

　　【中国环保在线 行业动态】绿色债券是指为了支持环境保护以及应对气候变化项目而发行的融资债券。就市场而言，近年来绿色债券市场规模迅速增长，已从2010年的18亿美元发展到2015年的300余亿美元。发行人此前以金融机构和开发金融为主，而今企业正越来越展现出巨大潜力。
　　　　
　　在央行、发改委相继推出绿色债券发行机制后，上交所也正式加入战局，分羹“绿色债券”大餐。
　　
　　上交所近日正式印发《关于开展绿色公司债券试点的通知》（下文简称《通知》），其定义的绿色公司债券，是指依照《公司债券管理办法》及相关规则发行的、募集资金用于支持绿色产业的公司债券。绿色产业项目范围，则可参考中国金融学会绿色金融专业委员会编制的《绿色债券支持项目目录（2015年版）》及经上交所认可的相关机构确定的绿色产业项目。
　　
　　《通知》规定，发行人申请绿色公司债券上市预审核或挂牌条件确认、上市交易或挂牌转让，除提交普通公司债券要求报送的材料外，还需要满足下述三个条件：
　　
　　（一）绿色公司债券募集说明书应当包括募集资金拟投资的绿色产业项目类别、项目认定依据或标准、环境效益目标、绿色公司债券募集资金使用计划和管理制度等内容；
　　
　　（二）提供募集资金投向募集说明书约定的绿色产业项目的承诺函；
　　
　　（三）提供上交所要求的其他文件。
　　
　　此外，上交所还鼓励发行人提交独立的专业评估或认证机构就募集资金拟投资项目属于绿色产业项目所出具的评估意见或认证报告。
　　
　　绿色债券方兴未艾
　　
　　显然，在大气污染、气候变暖、生态系统日益恶化的压力下，绿色金融正成为实现人与自然和谐发展的金融新倡导、新理念。这其中，绿色债券逐渐成为继赤道银行之后绿色金融的重要组成部分，日益受到多边金融组织、各国政府的推崇，它正在成为投资者眼中炙手可热的资产配置对象。
　　
　　从定义上看，绿色债券有广义和狭义之分。广义上的绿色债券是所有与环境保护行动相关的债券；狭义的绿色债券则是一种与应对气候相关的金融工具，又称为气候债券。不过，现在政策实践中，绿色债券似乎更多是从广义上而言的，即一切为有利于节能减排、资源节约和循环利用、环境友好型支出募集资金而发行的债券，都被归为绿色债券的范畴。从这个界定出发，可以说，绿色债券早已存在。之所以将其概念化为“绿色债券”，无非反映了人们对环境改善的诉求。
　　
　　事实上，“绿色债券”在中国起步相对稍晚。直到2015年，我们才着手正式建立绿色债券的制度框架。2015年9月，国务院正式印发《生态文明体制改革总体方案》，明确提出要建立绿色金融体系，研究银行和企业发行绿色债券，鼓励绿色信贷资产的证券化。
　　
　　为落实绿色金融体系的国家战略，加快绿色金融体系建设，2015年12月央行发布公告称，在银行间债券市场推出绿色金融债券，即金融机构法人依法在银行间债券市场发行的、募集资金用于支持绿色产业项目并按约定还本付息的有价证券。
　　
　　3000亿蛋糕分羹在即
　　
　　而与政策春风频吹相对应的，是近年来绿色债券市场规模成倍增长。某投资者服务公司日前发布报告称，2015年是2007年绿色债券问世以来发行量高的一年，而2016年有望获得更大突破。按照中国人民银行研究局经济学家马骏的预测，2016年，中国绿色债券发行量可能占据世界“半壁江山”。
　　
　　“绿色债券市场发展空间巨大，据相关机构统计，中国绿色产业的年投资需求在2万亿元以上。”证券分析师周冠南表示，这促进了绿色产业的蓬勃发展。“绿色债券为金融机构和绿色企业提供了一个新的、融资成本较低的渠道。绿色金融债还有助于缓解银行期限错配问题，提升中长期信贷投放能力”。马骏说。
　　
　　2015年底，中国人民银行发布了《绿色债券支持项目目录》，在银行间市场推出绿色金融债券。“这标志着我国绿色债券市场正式启动，”马骏表示，“过去绿色投融资渠道单一，主要是绿色信贷，今后，绿色债券市场或将逐渐成为绿色产业融资主渠道”。
　　
　　国家发改委在2016年初正式发布了《绿色债券发行指引》的通知，明确了绿色企业债的定义及支持领域；3月份，上交所发布《关于开展绿色公司债券试点的通知》提高绿色公司债券审核的效率。“我国绿色债券发展正式从民间的自发行为步入政府主导的发展时期，在配套的监管政策指引下，绿色债券市场有望实现快速、有序、健康发展。”周冠南认为。
　　
　　引导资本市场追逐新蓝海
　　
　　不止周冠南。在众多专家看来，市场看好绿色债券的前景，离不开近两年来国家对环境治理的重视，在“十三五”规划的十个任务目标中，“生态文明建设”被写入五年规划，这显示了当前我国生态文明建设的重要性和紧迫性。在资金支持方面，此前国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》中提出的要建立绿色金融体系，明确了未来绿色金融的发展方向，并将绿色债券作为重点发展对象，绿色金融将为生态文明的建设提供必要的资金保障和支持。
　　
　　据国务院发展研究中心金融研究所估计，中国绿色产业的年投资资金需求在2万亿元以上，而财政资源只能满足10%至15%绿色投资需求。也就是说，我国的绿色企业融资仍有1.7万亿至1.8万亿的资金缺口。
　　
　　在市场上，绿色债券是绿色金融领域大力发展的融资工具。自2007年款绿色债券发行以来，共发行了约500只绿色债券，发行量逐年递增。从2013年开始，绿色债券发行规模出现了爆发式的增长。2013年绿色债券发行量为110.42亿美元，2014年达到365.9亿美元，这两年的绿色债券发行量之和占据从2007年开始绿色债券累计发行量的80%。
　　
　　虽说我国绿色债券起步较晚，但随着市场的升温，绿色债券引来不少国内机构的关注。
　　
　　2015年1月，兴业银行以绿色债券申报，以金融债券获批募集发行债券300亿元；6月，贵阳市开展100亿元支绿色债券的申报发行工作；7月，北京市金融工作局、中国人民银行营业管理部、北京节能环保中心等16家企业共同成立绿色债券联盟，试图帮助环保类企业在国内外发行债券，增加融资渠道；同月，中国银行协助金风科技完成3亿美元境外债券发行，票面利率2.5%，期限3年，为中资企业发行的首单绿色债券。2015年10月，农业银行在伦敦发行了美元、人民币双币种的绿色债券。
　　
　　有专家预计，随着政策的推进和完善，2016年绿色债券将成为资本市场竞相追逐的新蓝海。
　　
　　（本文综合中国经济网、21世纪经济报道、上海证券报、中国能源报报道）