收购中矿环保100%股权 碧水源高调切入固废领域

　　【中国环保在线 上市企业】国内水务行业的碧水源似乎并非局限于水处理领域，它正在悄悄地把触角伸向向环保行业的其他领域。日前，碧水源宣布购买北京中矿环保100%的股权，借此进入固废处理领域，向未来打造环保处理平台型公司迈进。　　进入污水处理行业以来，碧水源长期专注于膜法水处理技术的研发，凭借其的“MBR＋DF”双膜工艺水处理技术笑傲江湖十余载，近年又积极拓展水务全产业链业务，是国内水务行业的。
　　
　　然而，碧水源的志向似乎并非局限于水处理领域，它正在悄悄地把触角伸向向环保行业的其他领域，这一点，碧水源的“固废情结”便是好的证明。
　　
　　2016年9月19日晚，碧水源公布公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买北京中矿环保100%的股权。
　　
　　中矿环保是国内专业粘稠固废处置，研发力量雄厚，拥有该领域目前技术，同时涉及煤炭、电力、造纸等20多个行业，产品遍及全国20多省市。中矿于2012年拟创业板上市，已过会拿到IPO批文，后因财务问题未能完成上市，其公开资料中披露2011年利润总额高达4352万元。
　　
　　对于此次收购，中信建投证券环保行业分析师万炜指出：碧水源主要有两方面的考虑：一是希望借助中矿环保在污泥领域的优势，完成从污水处理向下游污泥处理延伸，形成全产业链布局；二是借此进入固废处理领域，向未来打造环保处理平台型公司迈进。
　　
　　据介绍，碧水源此次收购中矿环保以后：1）有效补足公司在水处理产业链末端-污泥处置环节的短板，与公司主业形成良好协同；2）PPP浪潮席卷之下，地方政府倾向于将水处理项目打包成为流域综合治理项目招标，收购完成后公司将具备涵盖水、污泥、固废在内的综合环境治理能力，为进一步承接大型环境综合治理项目提供助力。
　　
　　查阅资料不难发现，早在2014年，碧水源已经在固废领域有所动作，2014年4月1日，碧水源宣布计划成立三家合资公司，其中向海清公司投资人民币2900万元，持股29%，从事固废业务。
　　
　　2016年1月2碧水源日，在北京与武汉钢铁（集团）公司实业公司、石艾帆、辜家锐签订协议书。根据协议书，合资设立湖北汉源环境科技有限公司。基于武汉市已有的市场基础，并结合武钢集团与碧水源公司的品牌优势、技术与研发实力、核心设备制造能力、工程与运营管理经验以及市场资源，开展固废领域的业务，为城市进行固废综合处理提供新的服务与示范。湖北汉源将基于武汉建成的固废示范工程，拓展华中地区的城市综合固废解决方案。
　　
　　2016年2月4日，碧水源与延吉海信生物能源科技有限公司在北京碧水源大厦签订延吉餐厨项目增资扩股协议，拟以1.02亿元投资建设延吉餐厨废弃物资源化利用和无害化处理项目。据悉，这是碧水源在餐厨废弃物处理领域的首秀，有望通过上述餐厨废弃物处理国家试点项目，加快向城市生态建设整体方案提供商发展的进程。
　　
　　系列举动指向固废行业，碧水源未来的发展过程中势必将更多的触角延伸至囊括固废在内的其他领域，打造综合环境服务商。而此次收购中矿环保，是碧水源扩张之路的开启，更是产业并购加快背景下，市场马太效应的又一个体现。
　　
　　2016年半年报显示，报告期内碧水源新增订单92.93亿元,其中BOT项目新增订单66.31亿元、EPC项目新增订单25.36亿元、BT项目新增订单1.17亿元。
　　
　　我们认为，公司属于环保行业中稀缺的兼具核心技术优势与良好政府关系的平台型企业：短期来看，“保增长”核心诉求下，政府对于PPP的支持力度增强，行业景气度提升带来公司在手订单集中加速释放，16年全年业绩高增长可期；长期来看，环保治理的“效果化”目标要求水环境质量切实改善，公司膜法水处理技术在“十三五”时期扩大应用范围是大概率事件，带来长期业绩持续高速增长，公司发展战略和业务布局充分贴合环保行业变革趋势，具备配置价值，建议关注。