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【中国环保在线 明星企业】作为国内环卫装备主要供应商之一，龙马环卫受益行业发展趋势，核心竞争力突出，雏形初现。截至目前，公司采购订单充足，环卫装备业务保持强劲增长，下半年整体业绩有望加速增长。
根据东兴证券的研究报告，国内环卫装备市场未来五年总规模大约600亿元，且市场格局相对稳定。而环卫服务市场刚刚开启，每年市场规模达1500亿元，其市场空间远远超过装备市场。随着市场化率快速提升，作为行业中整合能力强的环卫企业，龙马环卫的发展上限大大提高。
作为国内环卫装备主要供应商之一，龙马环卫定位于中产品，市场份额约7%，位列全国第二，仅次于中联重科；受益于行业增长，公司近年来也一直保持15%-20%增速。2015年上市后，公司积极向环卫服务领域拓展，从获得项目，到今年全国加速布点，未来该业务将成为公司的主要的增长来源。
企业更为受益行业发展趋势，公司核心竞争力突出，雏形初现。①公司目前成功运营福建龙岩环卫服务项目，人才和先发经验优势初步形成；②今年成功中标海口项目和沈阳项目，分别是PPP模式和服务外包模式一南一北全国大项目，示范意义突出，品牌价值初现；③在机械化率提升背景下，公司装备制造能力有利于提高PPP项目收益率，提升公司竞争力；④上市公司平台融资便利。
据悉，海口龙华区、沈阳浑南区项目均采用传统项目公司制，即设立地区运营公司一次性大量购买环卫装备，存在前期设备投入大、车辆利用率低及资产清算复杂等问题。业内首创的“配置中心+租赁服务”新型商业模式依托物联网与智慧环卫系统，采集分析作业数据，科学部署人员、车辆、设施，从而达到优配置，较传统环卫运营模式具备三大优势：复合配置、避免一次性投资、周边地区跨区调配，解决项目期限与设备寿命的矛盾，实现管理效益提升，预计将取得重大突破。
9月29日晚，龙马环卫发布公告，拟非公开发行不超过4000万股募集资金不超过11.13亿，扣除发行费用后为10.63亿，分别投向环卫设备综合配置服务(5.73亿)、环卫服务研究及培训基地(1.5亿)、营销网络建设(0.71亿)、补流(2.7亿)。
通过环卫装备配置中心建设形成环卫装备池，可以快速响应客户需求；同时通过智慧环卫建设，采集、分析环卫作业服务过程中的数据，为客户形成一揽子解决方案，可大幅降低作业成本与管理成本，减轻客户资金压力，便于在各地快速建立轻资产运营公司，快速实现多区域布局，进而推进环卫作业标准化服务体系快速在全国范围内的快速复制。
截至目前，公司采购订单充足，环卫装备业务保持强劲增长，下半年整体业绩有望加速增长；环卫运营项目人工成本占比超过60%，目前人员与管理系统处于磨合期，费用投入较大，因此毛利率较低，未来盈利能力将逐步提升。
公司业绩指引明确，2018年装备和服务各占半壁江山。未来两到三年，一方面公司将继续坐稳国内环卫装备位置，随环卫装备机械化率提高获得稳定的业绩增长。另一方面，公司环卫服务业务将获得突飞猛进的发展，实现业务和区域双突破，迎头赶上装备部分业绩。我们预计2018年公司装备和服务两部分收入均达20亿元左右，再造一个龙马环卫。
