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高源
【中国环保在线 市场行情】上市企业作为我国水污染治理行业的主力军，具有融资能力强、政府资源好、运营管、技术水平等多方面的竞争优势。日前，中国环境保护产业协会水污染治理委员会对25家水处理上市企业经营状况进行分析。
根据中国环境保护产业协会水污染治理委员会(以下简称：水委会)2016年抽样调查数据统计，2015年度，85家中小企业在水污染治理各个领域实现的收入总额约为113.85亿元，约占水污染治理行业总收入的3.8%；25家主板上市企业的收入总额为1034.73亿元，约占水污染治理行业总收入的35.1%。18家新三板上市企业的收入总额为27.77亿元，约占水污染治理行业总收入的0.94%。合计采集的样本数为128家企业，2015年共计实现销售收入1176.35亿元，约占全行业当年销售总收入的40%。
1、水污染治理工程设计施工服务业
抽样调查企业中共有58家从事工程设计施工服务，涉及城镇生活污水处理、工业废水处理、农村生活污水处理、畜禽养殖废水处理以及水体生态修复等5个不同领域。各领域的境内经营情况见表1。
分析表1数据，2015年度58家企业完成境内各类工程项目总计1421个，合同总额约47.69亿元，收入总额约38.45亿元。水污染治理工程设计施工服务的行业平均利润率为13.2%，五个分领域的平均利润率在8%~16%，其中畜禽养殖废水处理领域利润率高，达到16%。
从新增项目数量分布情况看，2015年新增工程项目主要集中在工业废水处理领域，项目数量占总项目数的52.6%；从单个项目平均合同额分析，平均每个工程项目的合同额仅为335万元。五个领域中，城镇生活污水处理工程单个项目的平均合同额高，约为650万元；其次为水体修复工程，单个项目平均合同额约为410万元。另外，2015年抽样调查企业中有一家环保企业在境外有经营业务，且境外项目总数仅有1个，为城镇生活污水处理工程施工项目，合同总额约4000万美元，收入总额约1500万美元。
2、水污染治理设施运营服务业
我国水污染治理设施运营服务的类别包括：工业废水处理设施运营服务、城镇污水处理设施运营服务、自动连续监测设施运营服务三类。此次参与调查的85家环保企业中，有46家环保企业从事水污染设施运营服务业，所涉及工程及服务项目皆在境内，没有承接境外项目。46家企业当年的运营项目总数约750个，实现设施运营合同总额约35.75亿元，收入总额约17.20亿元，利润总额3.33亿元。
表2给出了46家环保企业境内水污染治理设施运营服务经营情况。
分析表2可知，2015年工业废水处理设施运营服务项目和自动连续监测设施运营项目数量较上一年度明显增加，这与政府政策导向密不可分。但在整个设施运营服务领域内，城镇生活污水仍占据主导地位，虽然项目数只占设施运营总项目数的21%，但合同额、收入、利润所占比例分别达到了78.2%、68.4%和67.6%，且利润率达到19.12%。工业废水分领域的项目数、合同额、收入和利润分别占16.3%、21.1%、30.3%和31.2%。自动连续监测设施项目数增幅大，所占比例达到62.7%，但是合同额、收入额和利润分别仅占0.6%、1.3%和1.2%。
3、水污染治理产品生产制造业
水污染治理产品包括：水处理专用机械设备、水处理药剂、水处理材料和水污染监测仪器仪表四大类。2015年，55家水处理设备生产厂家，总共生产了约2370种产品，实现销售收入约55.15亿元，销售利润约7.17亿元。
表3给出了这55家环保企业的水污染治理产品生产情况和结构构成情况。
由表3可以看出，2015年，水污染治理产品生产经营主要集中在水处理专用机械设备方面，共涉及2000余种产品种类，总产值、销售收入、销售利润在整个水污染治理产品生产制造领域中所占份额均达到了90%以上。水处理药剂、材料和水污染监测仪器仪表所占份额较小。
部分环保企业的水污染治理产品进出口情况见表4。
根据表4可知，2015年，水污染治理专用机械设备出口数量约6万套(台)，产品出口创汇约2413.04万美元，进出口数量所占份额达87.6%，出口创汇所占份额为64.9%；水处理药剂约8400吨，出口创汇约1306.80万美元。水处理材料和水污染监测仪器仪表都没有进出口业务，有待进一步开拓海外市场。
另外，对比2014年水污染治理产品生产销售情况分析，在全国装备制造业市场持续降温、全行业经营业绩不断下滑的态势下，2015年水处理产品销售收入总额仍有7%的增长率，这可归功于当前我国正在大力推进的新型城镇化建设，城市覆盖率进一步提高，为自动化水处理设备带来较好的市场机遇。
与此同时，国内不少大中型企业结合产品结构调整和资产优化组合，把污水处理设备的开发、制造列入发展计划，并积极寻求项目和技术的支持。可以预见，在未来的一段时期内，我国的城市污水处理业和污水处理设备制造业必将进入高速发展阶段，污水处理设备必将在发展中担当重任。
4、水污染物资源化综合利用业
我国水污染物资源化综合利用业主要分为：市政污水回用、工业废水回用和水污染物资源化利用产品等类别。2015年，13家环保企业总共实施了69个水回用与资源化利用项目，实现销售总收入约1.49亿元，实现销售利润0.25亿元。表5描述了这一领域的生产经营情况。
水污染治理行业上市企业经营情况
1、主板上市水污染治理企业的发展情况
上市企业作为我国水污染治理行业的主力军，具有融资能力强、政府资源好、运营管、技术水平等多方面的竞争优势。
此次调查的25家上市企业的主营业务均为供水、污水处理、水处理设备制造等，据统计，这25家企业2015年度的总营业收入为1034.73亿元，约占2015年度水污染治理行业总收入的30.1%；总净利润为187.42亿元。
25家企业中，2015年度营业收入大于30亿元的企业排名为：城投控股、北控水务、首创股份、绿城水务、碧水源、重庆水务、瀚蓝环境和兴蓉环境。8家企业营业收入占到25家上市环保企业总收入的82.8%。
2015年度营业净利润大于5亿元的企业排名为：城投控股、北控水务、重庆水务、碧水源、绿城水务、兴蓉环境、首创股份和云南水务。8家企业净利润占到25家上市环保企业净利润的85.2%。
25家企业中，除去永清环保和国中水务营业收入出现下滑之外，其余23家企业2015年度营业收入同比2014年度均有上涨。25家企业营业收入的平均增长率为25.47%。
相对于较高的营业收入增长率，2015年上市企业净利润增长幅度较前两年有所下降，25家企业净利润平均增长率为19.94%，平均净利率为16.42%。
25家企业中，中国水业、重庆水务、云南水务、江南水务的净利率在30%~35%，排在26家企业的前四位；武汉控股、碧水源、兴蓉环境三家企业的净利率在25%~30%；城投控股、北控水务、创业环保、绿城水务和环能科技等5家企业的利润率在15%~20%；其余13家企业的利润率均低于15%，其中首创股份、国祯环保、国中水务等企业的利润率均低于本行业平均水平。
结合前几年掌握的上市企业净利率情况分析，2015年企业净利率下降说明污水处理行业市场化趋势越来越明显，相应的市场竞争也在迅速加剧，企业不得不采取降低利润率的方式来获得项目，寻求发展。我国水污染治理行业综合利润率多年来一直保持在10%~12%，总体来说水平不高。从产业特点、科技含量和服务的复杂程度来衡量，按领域来说，合理的分行业利润率应为：水污染治理设计施工业15%~35%；水污染治理设施运营业4%~12%；水污染治理产品制造业15%~50%；污水污泥资源化利用20%~50%。
然而，目前水污染治理行业的利润率却产生了“倒挂”现象：水污染治理设计施工业13%；水污染治理产品制造业12%；污水污泥资源化利用业13%。水污染治理设施运营业本应具有“保本微利”的公益事业特点，但目前分行业平均利润率水平高达19%。部分水务企业利润率超过20%~35%，形成暴利产业，有悖行业基本性质。究其原因，不外是资源的不合理占有、资金的不平等使用和政府行政决策的不透明行为，以及缺乏公众参与和第三方监督所致。从发展趋势来看，随着市场经济改革的深化，水务运营行业亟需改革。
2、新三板挂牌上市水污染治理企业的发展情况
统计并分析近几年新三板企业数目变化趋势可知：2013年以前，新三板企业数目增速平稳；2014年，由于发展环境逐步成熟，挂牌企业数量实现了较大飞跃；2015年6月，受到A股市场的寒流和监管部门的影响，新三板一周新增挂牌企业数量出现回落；2015年7月下旬，新三板挂牌数量突然大幅增加且一直呈现增长态势，7月22日新三板挂牌企业数量超越A股。
伴随着新三板规模的扩大，其挂牌的环保企业数量也快速增长。截至2015年底，统计已有超过180家环保企业在新三板挂牌，数量比去年翻了4倍多。另外，新三板不但吸引了众多中小环保企业，大型环保企业也对新三板表现出了兴趣，将子公司在新三板挂牌是大型环保企业进行新三板布局的主要方式。
据不完全统计，2015年申请并在新三板挂牌的水务企业超过20个，主要有：海清源、日月环保、环保、思普润、华彦邦、开创环保、金旅环保、清水股份、资源环保、浩蓝环保、中联环、华诺环保、康泰环保、蓝深环保、绿凯环保、海鹰环境、正和恒基、凌志环保等。
此次调查的18家新三板上市企业2015年度的总营业收入为27.77亿元，约占2015年度水污染治理行业总收入的0.94%；总净利润为5.59亿元。
18家企业中，2015年度营业收入大于2亿元的企业共五家，排名为：正和生态、金达莱环保、凌志环保、中联环、浩蓝环境，五家企业的营业收入占到18家企业总收入的72.3%。净利润超过5000万元的企业有金达莱环保、中联环、凌志环保和正和生态四家企业，四家企业的净利润占到18家企业总净利润的84.12%。
18家企业中，金达莱环保的净利率高，大于40%；中联环、中晟环保、环保三家企业的净利率在20%~30%；华诺环保、凌志环保、金桥水科三家企业的净利率在15%~20%；其余12家企业的净利率均低于15%，其中浩蓝环境、清水股份、开创环保、海清源等四家企业的净利率低于5%，低于本行业平均水平。
业内人士认为，中小型环保科技企业挂牌新三板进入多层次资本市场，在券商持续督导下，有利于企业规范管理，建立现代企业制度。同时也为企业下一步融资，进入更高层次的资本市场，转入创业板、中小板、主板奠定了基础。另外，新三板面向全国，在投资商的竞争中，既能降低融资成本，也有利于投资商与企业形成利益共同体，提高资金利用效率。再者，挂牌还有一定的品牌效应，能提高企业度。
