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高源禹
新年伊始，上海电气公布了分拆上市的具体方案。
这是第二家正式发布分拆预案的A股公司，第一家是大型央企中国铁建。
中国大海上风电整机商
电气风电是国家清洁能源骨干企业，是中国的陆上风电整机商与中国大的海上风电整机商。
这个中国大，是有数据支撑的。
根据中国可再生能源学会风能专委会发布的中国风电吊装容量统计报告，2017 年，电气风电的海上新增装机容量 58.8 万千瓦，国内第一。2018 年，共有7 家整机制造企业有海上新增装机，其中电气风电新增装机多，在全部海上新增装机容量占比达到43.9%。
据统计，2018年，电气风电陆上与海上风电机组新增装机容量合计为 114 万千瓦，占当年全国新增装机容量市场份额的 5.4%，全国排名第五位；2017 年、2016 年分别占当年全国新增装机容量市场份额的 5.7%、7.4%，全国排名均为第六位。
海上风电目前已成为未来我国风电发展的重点方向，广东、江苏、上海、浙江和福建等沿海地区经济发展形势较好，是中国主要电力负荷中心，同时也是海上风电资源为丰富的区域，具有风能资源供给与符合需求高度匹配的消纳优势。
上海电气风电无疑处在海上风电这一巨大的风口上。
至于这次为什么要分拆上市，上海电气给出了两个理由：一是有利于公司产业做大做强。本次分拆完成后，上海电气可以利用新的上市平台进行产业并购或引入战略投资者，加大对风电产业核心及前沿技术的进一步投入与开发，保持风电业务创新活力，增强核心技术实力，实现风电业务板块的做大做强，增强电气风电的盈利能力、市场竞争力与综合优势。
二是有利于提升电气风电的融资效率。本次分拆可以实现电气风电与资本市场的直接对接，从而拓宽电气风电的融资渠道，提升融资灵活性，提高融资效率。未来电气风电可借助资本市场平台进行产业并购等各项资本运作，进一步拓展业务范围、丰富产品线，实现跨越式发展。
此外，本次分拆还是落实上海国资改革的重要举措，将践行混合所有制改革，激发电气风电的内生动力，优化国资布局结构，并进一步完善电气风电的公司治理。
那么本次分拆上市会给上海电气带来什么影响呢？公告显示，本次分拆电气风电上市后，上海电气仍将保持对电气风电的控制权，电气风电仍为上海电气合并报表范围内的子公司。电气风电业绩的增长将同步反映到上海电气的整体业绩中，进而提升上海电气的盈利水平和稳健性。
从价值发现角度来看，电气风电分拆上市有助于其内在价值的充分释放，上海电气所持有的电气风电权益价值有望进一步提升，流动性也将显著改善。
分拆上市
值得一提的是，其实自12月13日，证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(以下简称《规定》)后，分拆上市的概念就一直很火。
12月16日，上海电气在互动平台表示将加速推进分拆上市工作，当天上海电气的股价大涨6.53%。不过12月16日晚上海电气又发布澄清公告，称上海电气在定期报告中对分拆上市的有关表述是远期战略规划，“目前有关事项尚在论证中，尚无实质性进展，尚未就下属子公司分拆上市事项形成任何具体可操作性方案、具体时间计划以及履行各项审批决策程序。”
现在距离12月16日刚过了一个月，上海电气的分拆上市预案就已经揭晓了。
电气风电的财务数据不是特别好看。截至2019年9月30日，电气风电的总资产为165.7亿元，净资产37.4亿元，2019年前三季度实现营业收入49亿元，净利润刚过1亿元；2018年和2017年，电气风电的营业收入分别为65.6亿元和61.7亿元，净利润分别为2119万元和-5231万元。
值得注意的是，在分拆前，上海电气风电业务对其母公司市值的贡献可能非常有限，2018年该业务亏损5231万元，而上海电气2018年归母净利润为30亿元，如果按市盈率方法给上海电气估值，风电业务几乎相当于隐形。
按上海电气在港股的价格计算，其对应的市值为人民币360亿元，A股对应市值为766亿元。现在拆出一个几乎没有利润的公司，估值就可以超过百亿。
12月22日，中金环境也发布公告称，公司拟新设全资子公司南方中金勘测设计(集团)有限公司，并逐步整合旗下设计资源。公司将积极推动以上设计板块资产的股份制化，按分拆上市的条件规范以上资产的经营管理工作，待条件满足时，启动分拆上市相关工作。
而有分拆上市意愿的，又何止上海电气和中金环境这两家，岭南股份、盈峰环境、首航节能等企业也都跃跃欲试。
而之所以这么多公司都非常踊跃地想要分拆上市，主要因为分拆上市对公司有很积极的影响。
第一是提高企业自身的核心竞争力，让其更快更好地发展;第二是财务更加透明;第三是给多元化经营的上市公司提供了新的路子，这些公司可以对自身业务有着更为透彻的定位。企业可以通过分拆上市快速做大市值，出现短期利好。
“随着上市公司经营战略更加多元，借助分拆实现业务聚焦和均衡发展的需求逐步凸显，允许符合一定条件的上市公司分拆在境内上市，有利于上市公司提高经营水平和质量，促进经济高质量发展。” 中银策略分析师王君点评道。
