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高源禹
从流动性危机中走出的东方园林于近日交出年度“考卷”。根据东方园林公布的2019年业绩快报，“营业收入高达77.12元，同比下降41.98%；归属于上市公司股东的净利润6，115.55万元，较上年同期下降96.17%。”
对于业绩变动的原因，东方园林指出在金融环境和行业政策变化的压力下，主动关停并转部分融资较困难的PPP 项目，控制了投资节奏，减少了运营投入，营业收入减少的同时费用持续发生。具体表现为同样是在2019年，“营业收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别较上年下降41.98%、94.99%、93.76%、96.17%、96.61%。”
对于2019年度净利润转正的利好态势，东方园林将之归结于第四季度经营情况和财务状况的明显改善。结合前三季财报的数据来看，仅2019年第四季度东方园林实现营收38.77亿元，归属于上市公司股东的净利润9.47亿，较第三季度分别实现大幅增长。而这样的抢眼成绩，也占据全年的半壁江山。
1992年创办，2009年登陆深圳A股的东方园林，是国内生态环保的企业。接近东方园林人士表示，资本市场的看好源于东方园林在业务模式、发展战略等方面的调整与优化。当然，东方园林的强势反弹还是主要得益于“混改”后解决资金难题和回归正常轨道。根据快报，自2019年9月30日控股权转让事项完成后，公司流动性显著增强。权益变动后，朝汇鑫成为公司控股股东，北京市朝阳区人民政府国有资产监督管理委员会成为公司实际控制人。
在此前自身资本金不充裕的情况下，东方园林曾贸然加杠杆运作上千亿的项目，埋下流动性风险和债务危机。亦如现任东方园林总裁刘伟杰所言，“东方园林的主业不但没有削弱，相反得到进一步增强，打造生态环保企业的战略得到进一步保障。”此举不仅保持了企业原有经营机制和团队的活力和效率，同时也提高了公司自身的抗风险能力，降低了经营不确定性。
由此，东方园林的资源整合能力将获得较大的提升。在水资源治理、危废领域的深入布局也将为相关领域提供极大驱动力。公开资料显示，东方园林已经建立和完善了水资源、水环境、水景观“三位一体”+智慧水务的知识产权总体布局。从连续两个季度交出的业绩数据看，其修复速度已超出此前的市场预期。目前，东方园林在2019年成功完成转型升级后，依旧具备重回的能力和实力。
“从财报内容来看，随着财务状况的改善，项目运营逐步恢复正常，东方园林的流动性危机正在化解。”分析机构认为，要想真正脱离困境，关键还是要优化公司治理，特别是要把业务做好。对于重资金投入的环保工程类企业而言，拥有着实力雄厚的股东更意味着打开了融资、信用方面的“绿色通道”。混改后，依托国资资源，东方园林新增融资债期拉长，融资成本大幅下降，融资渠道显著拓宽。
未来，经营策略、战略定位是否有所变化？不再以项目数量为指标，而是静下心来打造精品项目，谋求企业稳健发展。2020年东方园林将瞄准环保做强、生态做精、循环经济做优的发展目标，加大科技投入，研发环保生态项目，在水环境治理和工业危废处置领域逐步实现区域升级和战略升级。基于生态环保领域在基础设施建设上进一步展开，东方园林还将在近期迎来新一轮上升行情。
