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高源
疫情之后，“加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度”已成为2020年主基调。
这其中，作为撬动经济杠杆的PPP模式不容忽视。在专项债大规模发行后，PPP已不再以投融资为核心，而以推动基建市场化改革为重。
成也PPP，败也PPP？
2013年是我国“生态文明”战略实施的第一年，同时也是PPP模式高速发展的开端之年，注定了二者之间的紧密联系。在此之后的近4年里，PPP让环保迎来爆发式增长。
从国家入库项目情况来看，环保类项目数量和投资额逐年递增。尤其是水务和园林领域PPP项目集中，大量投资额动辄十几亿元、多则上百亿元的PPP项目出现。在市场开发较早、现金流回报比较稳定的垃圾处理和污水处理领域，民营资本的参与率更是高达82%。
正是因为PPP的大力推广，才使得很多企业收获了大量新业务，实现了规模增长，污水处理、垃圾处理等环保行业也因此获得高速发展。其中78%的企业拥有大规模黑臭水体治理、河道治理等非经营性环境项目。
四年后，环保PPP从炙手可热迅速冷却，也令环保遭遇泡沫刺破后前所未有的动荡。
2017年，国家开始针对实操中存在的各种泛化、异化现象进行严格管控，促使PPP模式回归理性。一批单项污泥、污水垃圾处理环保项目被清理或暂停。不仅如此，接下来的一年里环保产业PPP市场规模缩小、增速下滑，部分环保企业危机浮现。先河环保总裁陈荣强曾对总结环保股“爆雷”指出，企业扩张没有错，但在形势大好的时候没有感觉到危机。
更大的问题是来自资本金的要求。加之金融降杠杆稳杠杆，导致许多环保PPP中标“大户”陷入财务困境。环保企业往往采取短债长投、融新债偿旧债的办法来溢价收购和竞标投资，靠PPP项目滚动融资来维持运营资金流动。由于涉及的大型骨干企业、上市公司多，且多处于行业上游，其不良后果开始通过产业链蔓延。环保PPP模式的根本问题就是政府没有新的收费渠道，而仅仅是用财政收入来支付环境治理项目。
进入2020年，“第一缕光”乍现
经过历时近两年的清理整顿，环保PPP项目也进入新一轮上升空间。在国家污染防治攻坚战日益加码的形势下，环保项目大多比较急迫，因此在清库大限过后，环保类PPP项目恢复推进。同时，PPP规范化管理水平、后续支付能力、企业专业化水平等也对项目是一个考验。
亦如此前环保专家曾预测，“PPP肯定还要继续往前推进，只是必须规范操作，而不能像过去那样乱做。”如今风暴过后，重启后的PPP也出现了一些新的变化。规范化，成为很多环保上市企业的诉求。
一个明显的特征就是，环保类PPP正在回归“专业化治理”。2月底，财政部发布的《关于印发污水处理和垃圾处理领域PPP项目合同示范文本的通知》(财办金【2020】10号)明确，将运营服务协议作为污水处理文本的组成部分进行单独签署，而在垃圾处理文本中则将运营服务条款合并于PPP项目合同中予以体现。
除了促使项目加快落地速度外，《示范文本》还强调了实行“污水处理厂网一体化”，即在新增投资的同时强调盘活存量资产，强调发挥有效投资。业界普遍认为，随着示范文本被越来越多参考，污水和垃圾项目的文件就可以逐步实现标准化，从而提高PPP项目的运作和管理效率。
“坚决实现污染防治攻坚战的阶段性目标！”大考近在咫尺，目标的出炉和治污力度再次升级，意味着更多环境治理需求的产生。这对PPP模式而言，则意味着融合空间。这其中，大气污染、污水与黑臭水体、危废处置、农村环境将是2020年环保与PPP的重要标的。而在接下来一段时间内，环保+PPP蛋糕会越做越大，这将为环保企业发展创造更多商机和更广阔的舞台。
