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高源
11.3%！这是2019年全国环保营收同比增幅，也意味着环保产业再次远高于同期国民经济增长速度，战略地位进一步得以提升。即，环保既被视作“新基建”， 又被认为“补短板”，还与扶贫并列的“三大攻坚战”。
根据测算，2019年全国环保产业营收高达近1.78万亿。以环境污染治理投资为例，环境污染治理主要包括城市环境基础设施建设投资、“三同时”环保投资和工业污染源治理投资三大板块。源自生态环境部公布的数据，其中，2019年环境服务业的营业收入大约是1.12万亿，同比增长23.2%。同期列入统计的11229家企业，环保产业的营业收入总额达到了9864亿，同比增长13.5%。
产值极速扩容的同时，业态格局也正不断延伸。包括第三方治理、环境绩效服务、环境金融等服务业态呈现多点开花之势，其中2019年环境服务业的营业收入大约是1.12万亿，同比增长23.2%。在此前生态环境部召开的新闻发布会上，生态环境部科技与财务司司长邹首民曾指出我国环境技术与先进水平的差距不断缩小，一般污染治理技术和产品基本能满足市场需求。
“环保产业是政策主导型和市场驱动型相合的产业，目前正是由政策主导向市场驱动过渡的阶段。”诚如2020年既是环保“十三五”规划和污染防治攻坚战的收官之年，也是“土十条”、“水十条”等细分领域的阶段性考核节点。在行业需求释放和融资环境改善的双重背景下，环保行业有望走出新一轮景气周期。2020年环保政策力度不减、融资改善、业绩反转，叠加业绩触底回升，板块戴维斯双击概率大。
另据年均增长率14.3%测算，2020年环保产业营业收入总额有望超过2.1万亿元。环境保护、生态修复及市政工程项目此前主要通过BOT、EPC、PPP等模式开展，项目的回款周期长、催缴压力大。多家上市环保民企财报中显示，企业应收账款居高不下，个别企业甚至高达90多亿元，占总资产比例超过20%。为此，2020年3月有关部门定调2020年污染防治和生态建设仍然是财政重点保障领域。
一系列真金白银的积极信号将有效缓解环保行业资产负债率高、现金流差的困境。接下来，生态环境部将从加大资金投入引导、拓宽和规范环保产业市场等方面积极推动环保产业发展。仅在2020年，生态环境部就已2020年配合安排大气、水、土壤污染防治资金和农村环境整治资金523亿，这也将成为环保行业估值拔升、业绩改善的强催化剂。当前，新旧动能转换，环保产业极速上升，行业“十四五”将有更大的投资潮流。
按照精准治污、科学治污、依法治污要求，生态环境治理将逐步从追求工程结果到关注长远效益、从点源控制到面源控制、从被动防治到主动修复。环保市场将迎来新的发展局面。在生产环保设备、建设环保设施的同时，环保企业把工作逐渐向环境服务领域延伸。在这期间，固体废弃物包括医疗废弃物处理，农林废弃物、废水治理，环保设备等是当下生态环保企业投资的机会。
大整合与大洗牌的过程中，环保产业正在走向技术深耕期，也将会回归服务业的本质。随着依靠融资支撑工程收入扩张模式走到尽头，环保行业即将进入洗牌期。基本完成触底出清的同时，环保企业投资机会从融资环境改善回归业绩增长，拥有融资成本优势、拥有优质运营资产和核心技术的公司将获得整合契机。“大企业资金雄厚，在项目承接方面更具优势。未来大企业并购具备技术优势的中小型企业或成趋势。”
