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兰江水
2018年，中国天楹88.8亿天价收购欧洲垃圾焚烧发电巨头Urbaser的“惊艳”仍在眼前，中国天楹直接于2021年6月初公开了后者100%股权的出售交易，一时间成为热点话题。
概述：
《中国天楹股份有限公司重大资产出售预案》显示，中国天楹全资子公司Firion Investments, S.L.U.将向Global Moledo, S.L.U.出售其所持 Urbaser, S.A.U. 100%股权。
预估值：14.38亿欧元(近112亿元人民币)
交易对价：15亿欧元(约116.7亿元人民币)
交易方式：本次交易对价均为现金
交易估值市盈率：23倍
据中国天楹表示，收购 Urbaser 战略目标已实现。
① 掌握了先进技术及管理体系，完成全产业链布局
5年来，收购 Urbaser 使得中国天楹完成覆盖智慧分类、环卫、分拣以及资源化利用和末端处置城市环境服务全产业链布局。
② 国际化战略得以落实
先后在越南、新加坡等市场取得了重大突破，品牌以及市场业绩得到认可。
未来5年，中国天楹的发展主要依靠创新驱动带动公司业务快速增长。
本次交易能够显著降低中国天楹资产负债率，商誉由 56 亿元降至 0.4亿元，资本结构将得到调整并获得充沛资金支持新业务增长，有效保障中小股东利益。(收购Urbaser后，中国天楹截至2020年底的商誉达 56 亿元，资产负债率达75%，影响了股权和债券融资)。
本次交易尚需履行的程序及获得的批准：
1、本次交易标的资产的尽职调查、审计、评估工作完成后，中国天楹需再次召开董事会审议本次交易及本次交易涉及的相关事宜；
2、中国天楹股东大会审议通过本次交易；
3、欧盟与智利主管机构反垄断审查；
4、西班牙外商投资及反洗钱审查，以及法国外商直接投资审查；
5、其他必需的审批、备案或授权(如有)。
因本次重大资产重组不涉及发行股份，且不构成重组上市，不需履行中国证监会核准程序。
6月5日，Firion、中国天楹与Global Moledo, S.L.U.签署了《股权转让协议》。
本次交易预计构成重大资产重组，不构成关联交易，不构成重组上市。不涉及发行股份，不影响上市公司股权结构。
回顾此前中国天楹收购Urbaser的交易：
2016年，中国天楹与中节能、大港股份等企业组成并购基金并联合其他投资方共同收购了Urbaser，随后中国天楹公告将通过收购江苏德展完成对Urbaser的控股。2018年9月底，这场被打上了“蛇吞象”标签的并购交易终于尘埃落定。
当时，Urbaser总资产是中国天楹的近3倍。
不过根据收购方案显示，这笔交易以股份方式支付了大部分对价(64.04亿元)，现金方式支付了24.78亿元。而本次交易，是全现金交易。
中国天楹
一季度报显示，营收为57.8亿元，同比增长14.65%；净利润1.22亿元，同比增长13.27%。
报告期内大事件：
1、Urbaser引战投(现为100%股权出售)
2、拆分江苏楹环城市环境服务有限公司上市
上市方案已初步确定，前期筹备工作正在有序进行中。
3、股份回购
截止 2021 年 3 月 31 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为 22,994,115 股，约占公司目前总股本的0.9111%，购买最高成交价为 4.50 元/股，购买的最低成交价为 3.82 元/股，成交总金额为97,699,616.84 元(不含交易费用)。
