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贝尔
截至2026年7月15日，A股环保上市公司半年度业绩预告基本完成，依据不完全统计，超过85%的A股环保上市公司未发布业绩预告，表明其业绩相对平稳。22家环保上市公司半年度业绩预告呈现两极分化：一面是9家预增，资源化赛道业绩亮眼；另一面是11家企业预亏。
01.利润承压，结构转型
A股中期业绩触发强制预告的条件：盈转亏、亏转盈、增减超50%、净资产为负。2026年环保行业A股已发布中期业绩预告数量占比(A股环保上市公司190家)约为12%，超过85%环保上市公司无需披露中期业绩预告，表明环保行业业绩总体平稳。
中国环境保护产业协会生态环保产业季度运行情况调查问卷结果显示，2026年上半年生态环保产业营业收入与上年同期相比基本持平，25.4%的企业营收同比增长，34.7%的企业营收同比持平，39.9%的企业营收同比下降；2026年上半年16.1%的企业实现利润同比增长，36.3%的企业利润同比持平，47.6%的企业利润同比下降，环保行业结构转型期间利润承压。
2026年，超过85%的环保上市公司未发布中期业绩预告，这些环保上市公司业绩变动区间位于-50%～50%之间，假设中期业绩符合正态分布，环保行业2026年中期经营业绩总体平稳。
众所周知，环保业务具有典型的ToG属性，对政府付费的依存度高，受地方财政支付能力和行业政策影响大，近年环保行业正在结构转型期，未来结构转型将继续深化：从工程建造向项目运营转型、从无害化向资源化转型、从经验传承向人工智能转型。
02.资源化大方向下的结构转型
依据环保行业2026年半年度业绩预告统计表，从绝对盈利规模看，中山公用以13.31亿～15.47亿元位居归母净利润榜首，浙富控股预计12.5亿～14.5亿元，高能环境预计9亿～11亿元，这三家构成“十亿俱乐部”。当然，还有未发布业绩预告的光大环境、北控水务、首创环保、瀚蓝环境、重庆水控(三峰+水务)与兴蓉环境的净利润预计也将超过或接近10亿元。作为“双主业”的中山公用，不仅参股广发证券的投资收益同比大幅增长，而且主业存量业务提质增效创效益。
从扣非净利润增速来看，华宏科技同比增长421%～488%，浙富控股同比增长171%～218%，高能环境同比增长87%～131%，富春环保同比增长90%～110%，大地海洋同比增长140%～150%。
“高基数+高增速”的双高格局，意味着资源综合利用领域不是简单的低基数反弹，可能是真实的产业景气拐点，这主要得益于政策红利、技术升级和资源化产品价格上涨。
近年来，固废治理、水处理等环保上市公司都在资源化业务转型路上。
中科环保(301175)，是行业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，通过电+热+气多能联供模式，供热比40.63%，位居行业前列，2026年公司全力推进四大绿色热能中心建设，依托现有垃圾焚烧项目深挖供热潜能，资源化业务转型成效显著。
创业环保(600874)——污水源热泵驱动绿色热能。创业环保采取差异化的资源化路径，始于2010年天津文化中心集中能源站项目，核心技术是利用污水源热泵，从处理后的污水中提取低品位热通过热泵技术提质后为建筑供冷供热，资源化业务成为新增量。
03.智能化助力提升环保上市公司资本市场溢价
近日，上海成功举办2026世界人工智能大会，充分彰显智能化对未来场景的重要性。智能化已成为上市环保企业提质增效和结构转型的比选项，无论是重资产投资运营的A/B方阵环保上市公司，还是技术解决方案和技术产品的C/D方阵，都在积极推进智能化融合应用创新。
三峰环境(601827)积极引入工业大数据、机器学习等前沿技术，全力打造 SEG(Smart、Eficient、Green)工厂，实现生活垃圾 AI智慧焚烧，显著提升生产作业自动化水平，降低了温室气体排放，大幅提高了项目运营效率。2025年期末，公司智慧焚烧项目占比已提升至 36%，引领行业智能化变革。
兴蓉环境(000598)积极探索将“AI+”融合应用于水务环保运营管理，完成 AI服务器本地化部署，赋能重点生产指标智能分析预测，以业财融合持续深化公司五中心建设，推动生产经营管理从“经验驱动”到“数智驱动”，打造“智慧水厂”“智慧电厂”推动运营效率与管理模式全面升级。
金科环境(688466)是技术产品、产品智能化的代表企业，AI路径本质上是“产品化+智能化”的双重变革，不同于传统水务企业主要在运营环节嵌入A1，金科环境从产品设计阶段就将AI作为核心组件植入物理设备，实现了“硬件标准化制造+AI智能化运营”的深度融合。这种“水处理机器人”思维，使AI不仅是降本工具，更成为产品定义的核心要素。
04.先知先觉的机构投资者，悄然布局环保上市公司的价值投资
从中银红利、中庚价值等公募基金增持瀚蓝环境(600323)，到红利ETF加仓洪城环境(600461)--华泰柏瑞红利低波ETF增持，多只红利型基金新进，再到中信系连续增持兴蓉环境(000598)，先知先觉的机构投资者，认可优质环境企业长期投资价值，并开始积极布局。
基于对公司长期投资价值及未来发展前景的认可，中信系——信环绿色控股(北京)有限责任公司通过深圳证券交易所集中竞价交易方式连续增持兴蓉环境股份，截至7月16日，持股比例已达7.12%。
环保行业2026年中期，结构转型中业绩分化加剧。分化不是行业的终点，而是优质企业脱颖而出的起点。
原标题：环保行业中期预告：业绩分化，资源化与智能化双轮驱动破局
