津膜科技：膜法水处理行业市场增长空间广阔

　　hbzhan内容导读：污水处理领域，膜法水资源技术是对传统污泥法的替代，主要应用于三个领域：污水处理及回用、给水净化、海水淡化。目前，膜法水资源技术在国内应用并不普遍，市政污水应用占比1.52%，工业废水0.28%。据测算“十二五”期间，污水处理、给水净化、海水淡化的膜市场规模分别为366亿元、55亿元、46.8亿元，污水处理膜空间广阔。
　　
　　津膜科技4月23日发布2013年一季报，报告期内实现营业收入5679万元，同比上升35.02%;归属于上市公司股东的净利润922万元，同比上升32.95%;EPS0.08元。
　　
　　2012年公司实现营业收入约2.91亿元，同比增长33%;实现净利润约5.930万元，同比增长36.93%，折合每股收益0.51元，与我们的盈利预测高度吻合。同时公司将每10股派息1元（含税），并实施10转增5股。
　　
　　分业务领域来看，2012年公司膜工程业务共实现营收2.2亿元，同比大幅增加36.2%;膜产品销售实现营收6.900余万元，同比攀升近77%。基于对行业景气度和公司核心竞争力的判断，我们分别上调公司2013-2014年每股盈利预测5.8%和12.4%至0.80元和1.30元，并将公司目标价从25.50元上调至31.30元。
　　
　　公司主要业务市场增长空间广阔。公司主要从事膜法水处理工程建设及膜组件的销售，膜法水处理应用范围较广，适用于污水厂及再生水厂的新建、工业水处理、自来水供水改造及海水淡化市场。受益于十二五期间我国水处理产业超过8000亿的投资规模，上述水处理细分行业市场增长明显，预计2015年新增市政污水日处理能力4200万吨，海水淡化能力也将达到220-260万立方米/日。
　　
　　公司业务拓展能力有所增强。自2012年7月上市后，借助资金优势，公司在工程市场的拓展能力有所增强，已在北京、南京、广州、青岛、西安五地建立办事处进行营销网络建设;且单个合同规模有所提高，上市后已签金额超过5000万合同3个，合同总金额2.14亿元，占2012年营业总收入的73%，膜工程收入的97%，保证公司未来营业收入的持续增长。
　　
　　津膜科技：膜材料膜工程。在膜法水资源化领域，津膜科技是国内早、为的膜材料研发生产企业之一，2007年产业链向下游延伸，进入膜法水资源化整体解决方案领域。公司通过自主创新掌握了膜法水资源化核心技术，突破了发达国家垄断。膜工艺涵盖：连续膜过滤（CMF）、浸没式膜过滤（SMF）、膜生物反应器（MBR）、双向流膜过滤（TWF）。不同工艺应用于不同领域：CMF、SMF主要处理相对清洁水，应用于市政污水、工业废水、给水净化、海水淡化，占整个应用领域的绝大部分。MBR不需要二沉池，占地面积小，对氨氮、COD去除彻底，应用于市政污水、工业废水领域。TWF主要应用于工业特种分离领域。