【中国环保在线 市场行情】每年的第四季度都是环保行业政策密集释放期，另有新兴的商业模式加码，环保行业的相对估值优势正在显现。证券分析师认为，国电清新、碧水源等低估值白马公司可着重关注。　　随着2014年年底的到来，“水十条”、《环境污染第三方治理指导意见》和即将正式实施的新环保法三大重磅政策出台的时间节点也越来越近。业内分析认为，环保行业正在开启新的成长空间，市场对行业重大发展机遇有待进一步深入挖掘。
　　
　　分析师表示，每年的第四季度都是环保行业政策密集释放期。今年年底即将出台的《环境污染第三方治理指导意见》和“水十条”两大重磅政策，以及即将正式实施的新环保法，都将给环保行业带来重大发展机遇。
　　
　　A股中不少上市公司都在相关产业链有所布局。以第三方环境治理模式为例，有分析认为这种模式有望成为未来工业企业环保的主流模式。国内环境服务企业中，对于采用BOT、PPP等模式运营工业治污设施的相关企业，比如国电清新、亿利能源、桑德环境、碧水源、万邦达等，环境污染第三方治理指导意见一旦实施，将对这类环境服务公司形成直接利好。
　　
　　而“水十条”的出台也将对水务处理公司带来业绩和估值的提升。以巴安水务为例，相关分析师指出，公司1-9月份已经签订了锦州市锦凌水库供水工程施工承包合同、河北省沧州渤海新区海水淡化项目合作协议等多个项目订单；存量项目中石家庄项目和东营等项目也稳步开展，预计年底均可以结算完毕。这些将共同支撑公司2014年的业绩增长。
　　
　　该分析师表示，从整体来看，环保产业内公司的安全边际较高，配置价值也较为明显。从行业基本面来看，3季报中渤海节能环保板块中近80%公司归母净利润同比实现正增长，盈利增速超过30%的公司比例达到32%，未来仍有望保持较快增长。与此同时，环保板块经过较长时间调整，目前估值趋于合理，而在本轮大盘蓝筹板块强势拉涨过程中，环保板块表现低迷，估值溢价相对大盘持续收窄，安全边际进一步拓展，环保板块配置价值显现。
　　
　　环保行业的相对估值优势正在显现
　　
　　行业面临“十二五”规划任务考核压力，同时“十三五”周期开启，中国的环境污染问题依然严峻，政策会在下一个五年计划中继续发力，让市场对行业的发展重新定位。从宏观视角来看，环保产业的发展良好地契合了“新常态”时期国民经济转型升级和稳增长两方面的诉求，因此将节能环保产业的发展目标定位于“支柱产业”有逻辑合理性和强大的现实意义。国民诉求升级将使得改善环境质量将成为整个社会的共同诉求。行业驱动因素正在从政策这单一的外生变量转变为政策、生态需求双轮驱动，对环保行业维持“看好”评级。
　　
　　环保行业新兴的商业模式主要有以下三个方面：
　　
　　（1）PPP模式解决污染治理压力和地方政府财政状况之间的矛盾。政府和企业各司其职。政府从注重检查到长效监管，从主抓投资到补贴运营。在保证项目平稳运行实现较好的社会效果的同时使环保企业收益达到优，从而吸引更多的社会资本进入以解决环保行业发展的需求。
　　
　　（2）智慧环保模式下监测行业马太效应显现，企业的成长路径从卖单个项目转化为卖整体环境监测治理解决方案，强势企业增速更快，将设备制造和系统运营经验有机结合在一起的企业无疑将在产业发展中占得优势地位。
　　
　　（3）园区模式助力增长提速。在固废领域，生态园区实现产业间资源共享、循环利用的耦合共生关系，有助于固废处置与资源化行业丰富、多元、协同发展，产生产业集群效应。在工业水处理领域，通过工业园区来切入污水处理市场相比较突破分散的单个企业更为。同时，工业园区内企业废水经过各自预处理之后，集中深度处理的模式，将有效降低单个企业的投入，对处理企业利润贡献也更加明显。
　　
　　证券分析师认为，低估值白马公司可着重关注：国电清新、碧水源、桑德环境等。分业务方面：
　　
　　（1）水处理：地方水务：随着国企改革的推进，各地水务企业开始逐步出现变革，预计未来地方水务公司有望成为各地公用事业资产证券化的平台，建议把握小公司大集团，自上而下筛选武汉控股、洪城水业、重庆水务、中原环保等；除此之外，碧水源、万邦达、中电环保、兴源过滤、首创股份、巴安水务、国中水务等也显著受益。
　　
　　（2）监测板块：环境税出台显著利好监测板块，若VOC排污收费出台，将为VOC业务快速发展拉开序幕：聚光科技、雪迪龙、汉威电子和先河环保等显著受益；
　　
　　（3）大气板块：利好国电清新、龙净环保、菲达环保、三维丝、中电远达等；重点推荐国电清新：其脱硫除尘技术，高股权激励行权条件有助于提升效率，拟成立产业并购基金为公司资本运作提供经验与资源，和君入股也将提升公司整体战略规划实力，成长性突出。
　　
　　（4）危废板块：重点推荐东江环保，进入产能快速释放通道，业绩增长可期。