8500万增资并购睿韬环保 东江环保加快外延扩张

　　【中国环保在线 明星企业】新消息显示，东江环保拟使用自有资金8500万元增资并收购衡水睿韬环保技术有限公司85%的股权。公司主要通过收购以建造一条固废处理的完整产业链。东江环保凭借完备的经营资质以及资金、技术、运营经验优势，预计未来将继续加快外延扩张步伐。　　2015年6月24日公告，东江环保于2015年6月23日召开第五届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于增资并收购衡水睿韬环保技术有限公司股权的议案》，同意公司拟使用自有资金8500万元增资并收购衡水睿韬环保技术有限公司85%的股权，其中公司将以2500万元向睿韬环保增资，增资完成后持有其25%的股权；其后公司再向睿韬环保以6000万收购其60%的股权，增资及股权转让后公司将直接持有睿韬环保85%股权。
　　
　　据介绍，睿韬环保是一家从事固废、危废和资源回收利用于一体化的专业环保服务公司。睿韬环保目前投资运营的项目主要为危险废物的焚烧及物化处置和利用，项目分为二期建设，其中一期项目已建成，并持有河北省环保厅核发的危废经营许可证，核准有效期至2019年12月28日，核准经营规模为：危险废物的焚烧处置9600吨/年、物化处置及利用经营11000吨/年。二期项目拟建规模为：危险废物的焚烧处置20000吨/年、物化处置及利用经营50000吨/年。二期项目目前处于前期规划阶段。
　　
　　此次拟收购的睿韬环保(9.06万吨/年)是公司今年以来在无害化业务领域的第2起扩张(珠海兴盛环保、河北睿韬环保)，自14年以来公司外延式扩张步伐显着加快，继续贯彻执行“重点发展工业无害化处置业务”的战略。收购完成后，公司危废处置总规模将到达174万吨/年，其中无害化73万吨/年。
　　
　　4月公司公布定增方案，拟非公开发行不超过5786万股，发行价格39.80元/股，拟募集金额不超过23亿元，资本实力显着增强。考虑危废行业地域性较强的特征，兼并收购将成为进行跨区扩张、提高市占率的主要手段，东江环保凭借完备的经营资质以及资金、技术、运营经验优势，预计公司未来将继续加快外延扩张步伐。
　　
　　分析人士指出，全国工业危废处置市场正处于快速发展的阶段，同时随着近期《京津冀协同发展规划纲要》的发布，推动京津冀协同发展将是一个重大国家战略，京津冀生态环境保护、产业升级转移等重点领域将取得突破。睿韬环保作为持有河北省综合类的危废许可证的优势企业，业务覆盖河北全省，将迎来河北省环保政策落地、危废处理需求释放的良好机遇，为后续产能扩张提供了有利的市场支撑。
　　
　　公司主要通过收购以建造一条固废处理的完整产业链。例如，公司2014至2015年花费超过10亿元作收购。此外，公司专注于提高成熟产业，如工业废物回收，的利润率。公司于2015年4月公布将发行57.86百万股新A股，发行价为每股39.80元人民币。60%的集资额将用于补充流动资金及偿还贷款。
　　
　　考虑新股摊薄效应，调低2015及2016年每股盈利预测11.7%及3.4%至1.065元及1.440元。提供2017年每股盈利预测1.871元。公司于固废处理业的，以及其正改善的利润率使其应较同业估值有溢价。调高其目标价至54.00港元，对应40.6/30.0/23.1倍的2015/2016/2017年预期市盈率及1.0倍的市盈增长率。维持“收集”。