子公司北华中清成立 北控水务拓展完善业务板块

　　导读：北控水务集团子公司北京北华中清环境工程技术有限公司近日成立，拓展深化多种污水处理工艺，对集团业务板块的完善和多元化业务形态的进一步发展将起到积极的推动作用。

　　北控水务控股子公司北华中清成立
　　
　　近日，北控水务集团成立了控股子公司——北京北华中清环境工程技术有限公司（以下简称“北华中清”）。
　　
　　据悉，该控股子公司是北控水务集团着力打造的轻资产技术公司。其管理团队具有多年从业经验和管理能力，对行业有深刻的理解，并拥有百余个污水处理厂的成功建设案例，其中包括石化工业园区、制药园区、印染园区及电镀园区等多个园区废水处理项目。
　　
　　在实践基础上北华中清拓展深化了多种主流污水处理工艺，通过产、学、研合作研发了多项新工艺、新技术、新产品，内容涵盖电控技术、工艺技术、专用设备、工程实施技术和运营技术等，在工程实施、技术研发、设备制造、运营管理等领域积累了丰富的经验。可为复杂的园区废水处理、市政水处理及其它水资源深度处理提供专业化的技术服务。
　　
　　据了解，借助北控水务集团强大的资源优势和影响力，北华中清将潜心研发核心技术，着力深化工业废水处理技术、零排放技术、水资源回用及深度处理等技术，注重科技成果转化和未来市场的超前研究。未来北华中清将以管理机制创新为基础，技术创新为核心，经营模式创新为驱动力，各领域创新为重点，凭借高新技术、产业经验、资金以及完善的网络和专业化的服务团队，为业主提供专业服务。
　　
　　北控水务表示，北华中清的成立对集团业务板块的完善和多元化业务形态的进一步发展将起到积极的推动作用。
　　
　　近期主要股东变化
　　
　　被控水务集团主要股东李海枫于2014年7月2日，场内减持公司好仓180万股，套现927.36万港币，成交均价5.152港币，高成交价5.19港币。变动后持股2720万股，持股占比0.31%。
　　
　　主要股东张高波于2014年7月10日，场内减持公司好仓40万股，套现213.64万港币，成交均价5.341港币，高成交价5.36港币。变动后持股160万股，持股占比0.02%。
　　
　　主要股东佘俊乐于2014年7月10日，场内减持公司好仓40万股，套现213.8万港币，成交均价5.345港币，高成交价5.37港币。变动后持股160万股，持股占比0.02%。
　　
　　在7月17日下午03:59出现大手买入，成交量为75万，成交价为港币$5.25，涉资393.75万。至目前为止，股价升0.575%，今日高价为$5.28，而低价为$5.12，总成交量为922.135万股，总成交金额港币$4.785千万。
　　
　　投资建议
　　
　　2013年污水处理收入增50.2%至$2140.9百万(占总收入33.4%)，年实际处理污水量同比增34%至1725.3百万吨，污水处理合同价格升5.2%至1.22港元。污水处理分部股东应占溢利增37.7%至986.4百万。污水处理利润增加主要是受处理能力增加及实际处理污水量增加所提高，经营成本增幅高于收入增幅，股东利润率有所下跌，估计是员工成本上升影响。供水服务收入同比增263.4%至383.7百万，当中包括国内附属收入增151.9%至266百万，以及向北京控股收购之北京9号水厂之服务特许权安排之应收款项已确认估算利息收入$104.3百万。供水服务分部股东应占溢利增391.7%至214.4百万，估计是利息收入影响，若不计入利息收入，核心业务股东应占溢利增152.5%至$110百万。
　　
　　由于供水服务是地区性，不会有竞争影响，每吨处理服务费乃公司与地方政府拟定的服务价格。现时集团有3.6百万吨产能属1B标准级别，未来集团将逐步改造升级，提升至1A级别，对服务价格将有提升作用。而各地区政府已开始上调水价，水价占人均可支配收入比仍低于1%，水价仍有上调空间，而今年发改委有意建立水价补贴补助机制，未来每吨处理服务费或供水收入将逐步提升，毛利率将会持续改善。
　　
　　预计2014年集团收入增长52.6%至$9775.3百万港元(下同)，主因运作产能提升，服务价格提升及建设项目增加。毛利增56.8%至$3930百万，毛利率上升1.1个百分点至40.2%，因服务价格提高。管理费用增37%至$1061百万，主因建造成本及水厂投入营运后员工成本增，营业利润增47.8%至$3219百万，财务费用增25%至$985百万，股东应占利润增54%至$1669百万，或每股$0.1929港元，集团属公用股，未来服务价格稳定增长，毛利率持续提升的预期下，将有稳定的高增长，因此以2014年28倍预测市盈率作估值，公平估值为5.4港元，现价5.23港元，评级“持有”。